현대중공업지주(267250)

배당투자에 대한 관심 필요한 시점

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현대오일뱅크 상장 모멘텀에 주목

적정 시가총액이 8조원 수준으로 추정 (KB증권 추정)되는 자회사 (지분율 91.1%) 현대오일뱅크의 상장이 본격화될 것으로 전망된다.
회계감리 이슈에 발목이 잡혔지만, 최근 삼성바이오로직스에 대한 감리가 마무리됨에 따라 현대오일뱅크의 감리결과가 조만간 발표될 것으로 기대된다.
회계감리 결과에 문제가 없을 경우 이르면 12월 중 증권신고서 제출 후 2019년 1분기 중 상장이 유력한 것으로 판단된다.

■현대오일뱅크 상장은 기업가치 제고와 투자재원 확보 양면에서 긍정적

현대오일뱅크의 상장은 오일뱅크 자체 기업가치 제고는 물론 구주매출을 통한 투자재원 확보라는 측면에서 현대중공업지주의 주가에도 긍정적으로 작용할 것으로 판단된다.
최근 하이투자증권 매각까지 마무리되면서 지배구조 개편에 따른 불확실성이 완전히 제거된 점도 긍정적이다.

■현대오일뱅크는 높은 수익성과 설비 효율성을 겸비한 정유사

현대오일뱅크는 업계 최고수준의 정제시설 고도화율을 확보하고 있으며, 2018년 상반기 기준 국내 경질유 시장점유율 21.4%로 3위를 기록하고 있다.
설비 규모 대비 높은 효율성을 보유해 수익성 역시 업계 최고 수준이다.
올해 상반기 오일뱅크의 ROE는 8.2%로 S-Oil 5.3%, SK이노베이션 5.3%, GS 3.9% 대비 현저히 높았다.
지난 5월에는 2조 7,000억원 규모의 ‘중질유 기반 석유화학 콤플렉스 (HPC)’ 건설을 결정해 향후 非정유부문의 매출비중 증가 및 수익성개선도 기대된다.