삼성엔지니어링(028050)

개선은 필연적 (Inevitable)이다

■투자의견 Buy, 목표주가 23,000원.
업종 최선호주

삼성엔지니어링에 대해서 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 23,000원으로 4.6% 상향한다.
목표주가 상향은 이익추정치 상향에 따른 12개월 BPS의 변경 등을 반영한 것이다.
① 1분기 실적을 통해서 화공부문 원가율에 대한 신뢰도가 증가했고 이는 향후 매출 성장과 맞물려 지속적인 실적 개선으로 이어질 전망이다.
② 알제리 HMD Refinery, 미국 PTTGC ECC, 이집트 PDH/PP 등 다수의 파이프 라인이 존재하여 2019년 가이던스 이상의 수주 달성이 무난할 것으로 전망된다.
③ 우즈베키스탄, 말레이시아 등에서 FEED (기본설계) 수주에 성공함에 따라서 중장기 비즈니스 모델의 개선 역시 기대해 볼 수 있다.
경쟁사 대비 한 발 앞서 사이클을 올라탄 만큼 앞으로 개선은 필연적이다.
KB증권의 업종 최선호주로 지속 추천한다.

■1Q19 Review:
높아진 기초체력과 정산이익을 바탕으로 어닝 서프라이즈