KCC(002380) 주가전망

1Q19 Review: 시장 기대치 크게 하회. 개선 기대감 낮출 필요

■시장기대치를 크게 하회하는 1Q19 실적

- KCC는 1분기 연결기준 매출액 7,817억원 (-14.7% YoY, -15.9% QoQ), 영업이익 228억원
(-58.9% YoY, -8.7% QoQ)의 잠정실적을 발표
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컨센서스 (1M) 매출액 9,169억원, 영업이익 678억원을 크게 하회하는 실적
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부진한 실적은 ① 주택공급 감소에 따른 건자재 부문의 매출 급감 (KB증권 추정 30% 감소)과 ② 가동률 하락에 따른 원가율 상승으로 파악됨.

특별한 일회성 손실 요소는 없었던 것으로 판단됨
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기대를 모았던 도료부문의 개선 역시 나타나지 않았던 것으로 파악됨 (국내 자동차 및 선박 도료는 매출 성장세이나 해외 도료가 부진한 상황)

- 상세 내용은 분기보고서 발간 이후 업데이트 예정

■모멘티브 인수는 마무리 단계

- 모멘티브 관련 미국 외국인투자심의위원회의 승인은 4월 말 완료
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KCC, SJL파트너스, 원익QnC 등 인수 주체들의 내부절차 진행 후 5월 중 인수 마무리 예상