현대중공업지주(267250)

2분기 실적은 컨센서스 하회할 전망

■목표주가 410,000원으로 하향 조정, 투자의견 Buy 유지

현대중공업지주에 대한 6개월 목표주가를 기존 440,000원에서 410,000원으로 6.8% 하향 조정한다.
목표주가 하향 조정은 12M Fwd.
기간의 변화, 상장자회사들의 시가총액 변화, 현대오일뱅크 Valuation 방법 변경 (SOTP→PBR), 실적추정치 조정 및 순차입금 변화 등을 반영한 데 따른 것이다.
목표주가 하향 조정에도 불구하고 최근 종가대비 24.2%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존의 Buy를 유지한다.

■현대오일뱅크 지분 17% 매각으로 최대 1.4조원의 현금유입 기대

현대중공업지주와 사우디 아람코는 현대오일뱅크 지분 17%를 매매하기 위한 주식매매계약 및 주주간계약을 체결했다.
매각금액은 1조 3,749억원으로 현대중공업지주의 자본 대비 13%에 해당하는 금액이다.
KB증권은 올해 4분기 중에는 거래가 완료되어 매각대금을 수취할 수 있을 것으로 전망하는데, 이 경우 현대중공업지주의 순차입금 (별도기준)은 1분기 말 2.6조원에서 올해 말 1.1조원 수준으로 개선될 전망이다.