7월 전략: 양치기 소년의 세 번째 거짓말

KB 월간전략

시장전략: 진짜 늑대는 세 번째 거짓말에 나타났다
이번 미중 정상회담은 작년 말 G20과는 달랐다.
당시엔 중국이 미국에 많이 양보했지만, 이번엔 반대로 미국이 더 양보했다.
① 화웨이 제재 완화, ② 중국 유학생 수용, ③ 하나의 중국 등은 모두 중국의 요구사항이다.
이는 미국이 곧 대선 정국으로 들어가기 때문인 것으로 판단된다.
트럼프는 많은 경합지역에서 지지율이 하락하고 있는데, 재선을 확정짓기 위해서는 경기확장과 북핵해결과 같은 결정타가 필요하다.
이런 미국의 다급함은 실무진 회담을 통해 더욱 명확해질 것이다.
7월엔 투자자들을 주저하게 만드는 이벤트가 많다.
① 2분기 실적과 경제 부진, ② 실무진들의 협상 재개, ③ 연준 통화정책에 대해 우려 등이 존재한다.
그 중 가장 중요한 것은 연준의 정책이다.
① 이번 금리인하는 ‘보험성’으로 보는 것이 타당하며, ② ‘보험성 금리인하’가 경기에 미치는 긍정적 영향은 의심할 필요가 없다.
다만 파월의 스탠스에 대해서는 우려감이 있다.
따라서 7월엔 증시 랠리의 상단이 제약될 것이며, 이벤트들이 마무리되는 7월 말 이후 시장은 다시 방향을 잡을 것이라 생각한다.