RFHIC(218410)

화웨이 제재로 인한 일시적 호실적

2분기 실적은 컨센서스를 크게 상회
- 2019년 2분기 RFHIC 실적은 매출액 355억원 (+24% YoY), 영업이익 93억원 (+27% YoY, 영업이익률 26.3%)을 달성
- 컨센서스 대비 매출액은 11%, 영업이익은 28% 상회하는 호실적 시현

어닝 서프라이즈 배경은 화웨이향 매출의 일시적 증가
- 호실적의 배경은 주요 고객사인 화웨이향 매출의 일시적 증가로 파악
- 2분기 화웨이향 수요는 하반기 대규모 5G 투자를 앞두고 일시적으로 둔화될 것으로 예상되었으나 미국의 화웨이 제재가 변수로 작용
- 화웨이는 제재 발효 이후 핵심 부품 거래선이 차단될 것을 우려해 재고 확보를 위한 추가적인 주문을 요청한 것으로 파악됨
- 이에 따라 RFHIC의 화웨이향 매출이 일시적으로 급증한 것으로 파악되며, 이외에 수익성이 좋은 해외 방산 매출 비중도 높았던 것으로 추정됨

하반기 화웨이향 매출에 대해 보수적 접근 필요
- 트럼프 대통령이 G20 정상회의에서 화웨이 제재 완화를 시사한 바 있으나 아직 화웨이 통신장비에 대한 규제는 지속되고 있는 것으로 파악됨