현대중공업지주(267250)

배당수익률 5.3%, 더 이상의 설명은 생략한다

■투자의견 Buy, 목표주가 42만원 유지

현대중공업지주에 대한 6개월 목표주가 420,000원 (12M Fwd.
BPS ? Target PBR 0.83배)과 투자의견 Buy를 유지한다.
목표주가는 무위험 이자율 1.28%, 시장위험프리미엄 5.84%, 영구성장률 1.35%, Sustainable ROE 5.91% 등을 가정한 PBR-ROE 모델로 산정했다.
2019년 예상 실적기준 Implied PER은 12.6배, PBR 0.85배 수준이며, 전일 종가대비 상승여력은 20.5%이다.

■국내외 70여개 계열사 거느린 현대중공업그룹의 지주회사

㈜현대중공업지주는 재계서열 10위로 국내외 70개의 계열사를 거느린 현대중공업그룹의 지주회사이며, 국내 9개사, 해외 28개사 등 총 36개의 기업을 연결실적에 반영하고 있다.
6월 말 기준 연결 자산총계는 24.2조원이며, 2019E 연결매출액에서 각 부문이 차지하는 비중은 현대오일뱅크 78.6%, 현대건설기계 11.5%, 현대일렉트릭 7.0%, 로봇 및 기타 2.9%이다.
현대중공업 등 조선 3사의 실적은 지분법으로 반영하고 있다.