산업/기업
Buy
대덕전자(008060)
생각보다 더 좋은 패키징 기판
2019.11.15
읽는시간 4분
URL을 복사했어요
3분기 영업이익 62억원, 일회성 요인 제외 시 컨센서스 부합
대덕전자에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 15,000원을 유지한다.
대덕전자의 3분기 실적은 매출액 2,843억원 (+106% YoY, 대덕GDS 합병 전 기준), 영업이익 62억원 (-44% YoY, 영업이익률 2.2%, 자사주 증여 관련 비용 150억원 제외 시 +92% YoY)으로 일회성 비용 제외 시 컨센서스에 부합했다.
① 비메모리향 물량 증가 및 고부가 제품 매출비중 상승에 따른 반도체 패키징 기판 매출 확대 (+19% YoY)와 ② 갤럭시노트10 판매 호조로 인한 모바일용 FPCB 출하 호조 (+41% YoY)가 실적 개선을 견인했다.
대덕전자의 4분기 실적은 고객사 재고조정 등의 영향으로 매출액 2,662억원 (+58% YoY, 대덕GDS 합병 전 기준), 영업이익 182억원 (+153% YoY, 영업이익률 6.9%)으로 추정된다.
2020년 추정 영업이익 947억원, +68% YoY
대덕전자의 2020년 실적은 매출액 1.19조원 (+10% YoY), 영업이익 947억원 (+68% YoY, 영업이익률 8.0%)으로 전망된다.
2019년 1분기 (합병 후 정상화 지연)와 3분기 (일회성 비용 발생) 실적의 기저 효과로 인해 매출 성장률 대비 이익 증가 폭이 클 것으로 예상된다.
① 전방 수요 증가와 고부가 제품 매출비중 상승에 따른 반도체 패키징 기판 실적 호조 (매출액 +13%, 영업이익 +28%)가 예상되며, ② 삼성전자의 통신장비 투자가 2020년부터 본격적으로 확대됨에 따라 통신장비용 MLB 실적 개선 (매출액 +13%, 흑자전환)이 기대된다.
대덕전자에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 15,000원을 유지한다.
대덕전자의 3분기 실적은 매출액 2,843억원 (+106% YoY, 대덕GDS 합병 전 기준), 영업이익 62억원 (-44% YoY, 영업이익률 2.2%, 자사주 증여 관련 비용 150억원 제외 시 +92% YoY)으로 일회성 비용 제외 시 컨센서스에 부합했다.
① 비메모리향 물량 증가 및 고부가 제품 매출비중 상승에 따른 반도체 패키징 기판 매출 확대 (+19% YoY)와 ② 갤럭시노트10 판매 호조로 인한 모바일용 FPCB 출하 호조 (+41% YoY)가 실적 개선을 견인했다.
대덕전자의 4분기 실적은 고객사 재고조정 등의 영향으로 매출액 2,662억원 (+58% YoY, 대덕GDS 합병 전 기준), 영업이익 182억원 (+153% YoY, 영업이익률 6.9%)으로 추정된다.
2020년 추정 영업이익 947억원, +68% YoY
대덕전자의 2020년 실적은 매출액 1.19조원 (+10% YoY), 영업이익 947억원 (+68% YoY, 영업이익률 8.0%)으로 전망된다.
2019년 1분기 (합병 후 정상화 지연)와 3분기 (일회성 비용 발생) 실적의 기저 효과로 인해 매출 성장률 대비 이익 증가 폭이 클 것으로 예상된다.
① 전방 수요 증가와 고부가 제품 매출비중 상승에 따른 반도체 패키징 기판 실적 호조 (매출액 +13%, 영업이익 +28%)가 예상되며, ② 삼성전자의 통신장비 투자가 2020년부터 본격적으로 확대됨에 따라 통신장비용 MLB 실적 개선 (매출액 +13%, 흑자전환)이 기대된다.
