산업/기업
Buy
한국전력(015760)
4Q19 Preview - 본격적 턴어라운드 직전의 숨고르기
2020.01.03
읽는시간 4분
URL을 복사했어요
■투자의견 Buy, 목표주가 34,000원으로 6.3% 상향 조정
한국전력에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가는 34,000원으로 6.3% 상향 조정한다 (DCF방식 산출, WACC 3.0%, 영구성장률 1.0% 가정).
2019~2020년 당기순이익을 하향 조정 (각각 -3,455억원, -4,567억원)하나, 2021~2024년의 장기 영업이익 변동률을 상향 조정 (CAGR -16.2% ( -7.0%)한 것이 목표주가 상향의 원인이다.
장기 영업이익 전망치를 상향한 것은 낮아진 장기 유가 전망을 반영해 LNG발전단가를 하향조 정했기 때문이다.
■4Q19 예상 영업손실 2,608억원 (적지 YoY) - 시장 컨센서스 상회
한국전력의 4Q19 예상 매출액은 15.0조원 (-1.4% YoY, -6.0% QoQ), 영업손실은 2,608억원 (적지 YoY, 적전 QoQ), 당기순손실은 1,962억원 (적지 YoY, 적전 QoQ)을 각각 기록할 전망이다.
추정 영업이익은 시장 컨센서스를 1,070억원 상회하나, KB증권 기존 전망을 7,362억원 하회하는 수준이다.
한국전력에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가는 34,000원으로 6.3% 상향 조정한다 (DCF방식 산출, WACC 3.0%, 영구성장률 1.0% 가정).
2019~2020년 당기순이익을 하향 조정 (각각 -3,455억원, -4,567억원)하나, 2021~2024년의 장기 영업이익 변동률을 상향 조정 (CAGR -16.2% ( -7.0%)한 것이 목표주가 상향의 원인이다.
장기 영업이익 전망치를 상향한 것은 낮아진 장기 유가 전망을 반영해 LNG발전단가를 하향조 정했기 때문이다.
■4Q19 예상 영업손실 2,608억원 (적지 YoY) - 시장 컨센서스 상회
한국전력의 4Q19 예상 매출액은 15.0조원 (-1.4% YoY, -6.0% QoQ), 영업손실은 2,608억원 (적지 YoY, 적전 QoQ), 당기순손실은 1,962억원 (적지 YoY, 적전 QoQ)을 각각 기록할 전망이다.
추정 영업이익은 시장 컨센서스를 1,070억원 상회하나, KB증권 기존 전망을 7,362억원 하회하는 수준이다.
