하림지주(003380)

닭고기 및 돼지고기 가격 하락이 부담

■ 목표주가 10,500원으로 하향 조정, 투자의견은 Buy 유지

하림지주에 대한 6개월 목표주가를 기존 13,000원에서 10,500원 (12M Fwd.
BPS x Target PBR 0.51배)으로 19.2% 하향 조정한다.
새로 제시하는 목표주가는 무위험 이자율 1.37%, 시장위험프리미엄 5.93%, 베타 1.29, 영구성장률 1.61%, Sustainable ROE 5.38% 등을 가정한 PBR-ROE 모델로 산정했다.
목표주가 조정은 수익추정치 하향조정과 시장위험 프리미엄, 베타 등 주요 가정의 변화 등을 반영한 데 따른 것이다.
목표주가 하향조정에도 불구하고 32.7%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존의 Buy를 유지한다.

■ 자회사 ㈜하림과 그린바이텍 합병예정

하림지주는 지난해 12월 16일에 자회사인 ㈜하림과 그린바이텍을 합병하기로 결정했다고 공시했다.
합병비율은 ㈜하림 보통주 1주당 그린바이텍 35.5주이며, 합병기일은 2020년 3월 3일, 신주 상장예정일은 3월 16일이다.
그린바이텍은 축산사료 가공업체로 합병으로 인해 ㈜하림에 대한 하림지주의 지분율은 47.92%에서 57.37%로 증가하게 된다.
이번 합병이 하림지주의 연결실적에 미치는 영향은 없다.