연준의 지방채 대책 임박, 유가 대책은 묘연, 조금씩 확인되는 이동제한 효과

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■1.
큰 불 끄고 잔불 처리 방법을 마련 중인 연준

연준이 대규모의 자금을 공급하면서 은행 시스템에는 유동성이 부족하지 않음.
레포 한도를 크게 늘렸지만, 레포 수요는 거의 없음.
지난주 금요일에 진행한 3개월짜리 레포 입찰에는 응찰 수요가 없었음.
어제 진행한 한도 5,000억 달러의 1개월짜리 레포 입찰에서는 응찰 금액이 10억 달러에 그침.
최근 기간물 레포의 응찰률은 한도가 450억 달러로 가장 작은 2주짜리 레포를 제외하면 10% 미만.
한도가 대폭 확대된 영향도 있지만, 응찰 금액도 줄었음.
오히려 연준에 자금을 맡기려는 역레포 수요가 급증하고 있음.
은행 시스템에 유동성이 충분하다는 의미


이제부터 연준은 세부적인 지원 방안을 발표할 예정.
연준이 모든 정책 여력을 소진했다고 생각하는 것은 위험.
대표적으로 코로나19의 충격을 받을 지방정부 지원 방안을 모색 중.
연준은 이미 지난 20일, MMLF (머니마켓 뮤추얼펀드 유동성 프로그램)를 통해 주/지방정부의 단기자금 조달을 지원한 바 있음.
그러나 코로나19로 지방 세수가 급감할 전망이므로 추가 대책 필요.
지방 세수는 코로나19로 이동이 제한되면서 경제활동이 사실상 멈춘 서비스업의 의존도가 높아서, 코로나19의 타격도 클 전망.
코로나19로 기업들의 현금흐름이 막힌 것처럼, 주/지방정부의 현금흐름도 사실상 막힌 상황.
연준은 구체적인 지원 방안을 마련하기 위해, 오바마 정부에서 주/지방재정을 담당한 켄트 하이트슈를 6개월 계약으로 고용한 것으로 알려짐.
지방채 시장이 여전히 불안하지만, CP나 회사채 시장과 비슷하게 최악은 일단 지나갔다는 평가