LG유플러스(032640)

LTE & 5G 가입자가 견인한 실적

■투자의견 Buy, 목표주가 17,000원으로 상향

LG유플러스에 대한 투자의견 Buy 유지, 목표주가 17,000원으로 상향한다.
직전 목표주가 16,000원을 6.3% 상승한 수준이다.
목표주가는 Payout (배당 및 자기주식 매입) 성향을
50%로 가정한 Payout Discount Model을 적용하여 산출하였다.
LG유플러스의 투자포인트는 무선 사업의 실적 개선이 지속되고 있다는 점이다.

■1Q20 영업이익 2,198억원으로 시장 컨센서스 상회

LG유플러스의 1Q20 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 3.29조원 (+11.9% YoY), 영업이익 2,198억원 (+11.5%)으로 KB증권의 추정치 (매출액 3.25조원, 영업이익 1,840억원)와 시장
컨센서스 (Fnguide 기준 매출액 3.29조원, 영업이익 1,874억원)를 큰 폭 상회하였다.
무선 사업과 스마트홈 사업의 서비스 수익이 기대치를 상회하는 한편 마케팅 비용이 감소하면서 실적
개선하는 모습을 보였다.