대림산업(000210)

2Q20 Review: 놀라울 것 없는 서프라이즈. 사업구조 재편 방향이 중요

■2Q20 Review: 높아진 기대치를 넘어서는 호실적

- 2Q20 연결기준 매출액 2.55조원 (+3.2% YoY, +3.4% QoQ), 영업이익 3,103억원 (+4.2% YoY, +7.2% QoQ), 지배주주순이익 1,814억원 (+33.5% YoY, -8.8% QoQ)
- 매출액은 시장기대치 수준이었으나 영업이익 및 지배주주순이익 모두 높아진 시장기대치를 상회
- 실적 호조의 주요 원인은 1) 건설부문 매출총이익률 개선 (2Q19 17.3% → 2Q20 18.1%)과 2) 고려개발 및 Cariflex의 연결 편입 효과 (연결 매출액 2Q19 0원 → 1Q20 2,763억원)가 맞물렸기 때문
- 건설부문 매출총이익률은 18.1%로 호조를 보였는데 이는 안정적인 잔고 수익성에 합산 약 500억원 수준의 일회성 이익요소가 더해졌기 때문.
1) 주택부문 (GPM 20.5%): 종료현장 도급증액 효과 106억원, 2) 플랜트부문 (GPM 19.8%): S- Oil 플랜트 정산효과 (56억원), 오만 플랜트 원가 개선 (160억원) 등이 이번 분기 주요 일회성 이익 요인