쌍용양회(003410)

2Q20 Review: 확인된 순환자원처리시설의 효과

■2Q20 Review: 확인된 순환자원처리시설의 효과

쌍용양회는 2020년 2분기 연결기준 매출액 3,852억원 (-9.2% YoY, +22.7% QoQ), 영업이익 907억원 (+7.5% YoY, +195.5% QoQ), 지배주주순이익 537억원 (-5.7% YoY, +173.9% QoQ)의 잠정실적 발표
외형은 시장기대치에 부합하는 수준이었으나 영업이익은 시장기대치 상회
외형 감소는 코로나19 지속 및 레미콘트럭 파업 등에 따른 출하량 감소의 영향.
1H20 쌍용양회 출하량은 641만톤으로 전년 동기 대비 11.1% 감소
외형 감소에도 불구 영업이익이 시장기대치를 상회한 주요 원인은 순환자원 처리시설의 가동 효과 때문
순환자원처리시설이 가동되면서 1) 유연탄 투입비용 감소, 2) 폐기물 소각 수수료 증가, 3) 매각가능 탄소배출권 증가의 효과가 있음
2Q20 매출총이익률 33.0% (2Q19 28.6%, 1Q20 21.6%)로 개선

■순환자원처리시설 추가적인 가동 예정.
외형 증가 없이도 구조적 이익 개선 가능