한전KPS(051600)

2Q20 Review - 인건비 증가로 영업이익은 기대치 하회

■한전KPS 2Q20 잠정 영업이익 350억원 (-36.7% YoY) - 시장 컨센서스 하회

- 한전KPS의 2Q20 잠정 매출액은 3,280억원 (-0.1% YoY, +30.6% QoQ), 영업이익은 350억원 (-36.7% YoY, +29.2% QoQ), 지배주주 순이익은 423억원 (-3.9% YoY, +82.3% QoQ)을 각각 기록.
잠정 영업이익은 KB증권 기존 전망치와 시장 컨센서스를 각각 42.0%, 37.2% 하회하는 수준

■원전 정비 매출 감소, 노무비 증가가 영업이익 감소의 원인

- 한전KPS의 영업이익이 전년동기대비 감소 (-202억원, -36.6% YoY)한 것은 주요 매출원인 원전 정비 매출액이 감소하면서 매출액은 전년동기 수준에 머문 반면, 성과급 인상 및 외주 확대 등으로 인건비 관련 영업비용이 늘어나면서 영업이익률이 하락 (2Q19 16.8% ( 2Q20 10.7%, -6.1%p YoY)했기 때문

- 2Q20 한전KPS의 원자력 및 양수 정비 매출액은 전년동기대비 137억원 감소한 957억원 (-12.5% YoY)을 기록.
코로나19의 영향 등으로 원전 계획예방정비 수행실적이 감소한 것이 주 원인인 것으로 판단.
그러나 같은 기간 대외 매출액이 95억원 (+32.1% YoY), 화력발전 정비 매출액이 51억원 (+3.7% YoY) 늘어나면서 원전 정비 매출액 감소분을 상쇄.
대외 매출액 증가는 원전 및 일부 화력발전소에 대한 성능개선 공사 수주에 힘입은 것