한샘(009240)

이번 실적 딱 좋아: 확실히 솟아나기 시작한 샘

■투자의견 Buy,
목표주가 139,000원으로 상향

한샘에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가 139,000원을 제시한다.
목표주가는 DCF 방식으로 산정하였으며 펀더멘털 개선에 따른 수익추정 상향 (2021E ~ 2023E 기준 지배주주순이익 기존 대비 5.6%, 5.4%, 7.3% 상향)과 적용 베타 조정에 따른 WACC 하락 (5.8% → 5.6%) 등을 반영하여 기존 대비 11.2% 상향하였다.


■주택매매거래량 축소 기조보다 중요한 진입가능 시장의 확대 가능성


KB증권에서는 정부의 재건축 규제 기조 강화로 한샘이 진입 가능한 리모델링 시장이 기존 대비 20~30% 확대 된 것으로 추정하고 있다.
하반기 이후 나타나고 있는 주택매매거래량 축소 기조에도 불구하고 매수를 권해오는 이유이다.
2020년 인테리어 부문 실적 회복에 중장기적으로 대량시공 체계를 구축한 리하우스 성장이 더해진다면 의미 있는 주가 리레이팅이 가능할 것이다.

■3Q20 Review:
비수기, B2B 매출급감에도