한샘 (009240) 주가전망

업황 부진의 무게가 너무 크다

■목표주가 50,000원 (↓)
투자의견 Hold로 하향

한샘의 목표주가를 50,000원으로 제시한다.
목표주가는 DCF 방식으로 산출 (WACC 6.39%, 영구성장률 0.11% 가정)하였으며 탄핵 정국으로 인한 주택 시장 불확실성 확대 그리고 기대보다 더딘 수익성 개선으로 인한 영업이익 추정치 하향 등을 반영하여 기존 대비 45% 하향한 것이다.
목표주가 기준 상승여력이 13.6%에 불과해 투자의견을 Hold로 하향한다.
대내적인 불확실성을 감안하면 단기적인 주가 상승 모멘텀이 뚜렷하지 않다.
기대했던 단품 리모델링 매출 비중확대라는 사업구조 변화도 빠르게 나타나진 않는 듯 하다.
향후 단품 리모델링 시장에서의 경쟁력 회복이 가능하다면 구조적 원가율 개선 → 중기적 이익 성장 → 배당 지속성 확보가 가능할 것이다.
긴 호흡으로 회사의 변화를 지켜봐야하는 상황이다.


■2025E 매출액 1.93조원 (+1.1% YoY),
영업이익 417억원 (+33.8% YoY)