삼성엔지니어링(028050)

3Q20 Review: 탄탄한 수익성. 수주 재개가 관건

■3Q20 Review: 양호한 잔고 수익성에 해외 현장 준공정산 더해지며 어닝 서프라이즈

삼성엔지니어링은 3Q20 연결기준 매출액 1.6조원 (-1.4% YoY, -4.2% QoQ), 영업이익 1,001억원 (+0.1% YoY, +16.7% QoQ), 지배주주순이익 697억원 (-3.7% YoY, +2.4% QoQ)의 잠정실적 발표
외형은 시장 기대치에 부합한 가운데 화공현장 준공정산 효과로 영업이익 시장 기대치 상회
매출액: 코로나19 지속에 따른 해외 현장의 전반적인 공정 진행의 부진으로 화공부문 (매출액 7,406억원 / -4.0% YoY, -11.0% QoQ) 매출 저조
원가율 (화공부문 87.6%, 비화공부문 89.9%): 화공부문 준공정산이익 150억원 반영으로 원가율 호조.
비화공 부문의 경우 다소 수익성이 낮은 Cost + Fee 방식 프로젝트 매출 호조로 마진믹스 다소 나빠짐, 4분기부터 Lump-Sum 형태 프로젝트 매출 증가로 마진믹스 개선 예상
지분법이익: -227억원.
코로나19 확산 등에 따라서 지분법 대상 프로젝트 (바레인 Bapco, 태국 Thai Oil)의 공기지연 비용 370억원 반영함.
유럽업체와 공동수행 건으로 원가율 조정이 다소 늦었음