동양생명(082640)

3Q20 Review: 양호한 보험이익, 처분이익 통해 변동성 축소

■2020년 3분기 별도 기준 순이익 225억원, 컨센서스 상회

- 동양생명의 3분기 순이익은 225억원으로 컨센서스 및 KB증권의 전망치를 상회하였음.
원인은 보유 유가증권에서 인식되는 손상차손을 대규모 처분이익으로 상당부분 상쇄하였기 때문임

- 3분기 순이익은 전년동기대비 79.3% 감소하였는데 이는 지난해 3분기에 인식한 자회사 매각이익 860억원의 기저효과 때문임

-코로나19의 영향으로 사차이익이 개선되었고, 비차이익도 신계약비차 개선 효과로 개선되었다는 측면에서 핵심이익은 2분기에 이어 양호한 흐름을 이어가고 있다고 판단됨

■3분기 실적: 양호한 보험이익, 비경상적 비용을 처분이익으로 상쇄

- 3분기 보험이익 (사차이익+비차이익)은 750억원으로 전년동기대비 23.6% 증가하였음.
- 코로나19 재확산에 따라 계약자들의 병원 방문이 감소하였고 이에 따라 위험손해율이 전년동기대비 6.6% 개선된 76.9%를 시현하였음.
위험보험료 성장 1.6%를 감안한 사차이익은 292억원으로 전년동기대비 42.6% 증가하였음.