파트론(091700)

신사업 본격 성장

목표주가 13,000원 유지
- 파트론에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 13,000원을 유지한다.
파트론의 4분기 실적은 매출액 2,864억원 (+34% YoY), 영업이익 141억원 (+87% YoY, 영업이익률 4.9%)으로 컨센서스를 소폭 상회할 것으로 예상된다.
4분기는 고객사 재고조정이 이루어지는 전통적인 비수기다.
하지만 삼성전자의 2021년형 갤럭시S와 갤럭시A, 갤럭시M 등이 평년 대비 일찍 출시될 것으로 전망됨에 따라 관련 실적 일부분이 4분기에 반영되면서 전년 대비 실적 개선이 가능할 것으로 예상된다.

코로나 기저 효과와 화웨이 반사이익으로 2021년 영업이익 +78% YoY 전망
- 파트론의 2021년 실적은 매출액 1.3조원 (+16% YoY), 영업이익 830억원 (+78% YoY, 영업이익률 6.3%)으로 추정된다.
① 코로나19 기저 효과, ② 화웨이 제재 반사이익으로 인한 삼성전자 스마트폰 출하량 확대 (2020E 2.6억대 → 2021E 3억대) 낙수 효과, ③ 갤럭시A와 갤럭시M 등 중저가 스마트폰의 쿼드 카메라 비중 확대, ④ 신사업 매출 (웨어러블, 전장용 아이템, 통신모듈 등) 확대 등이 실적 개선을 견인할 것으로 예상된다.