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Buy
KT&G(033780)
4Q20 Preview: 포스트 코로나19 수혜주
2021.01.20
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy, 목표주가 11만원 유지, Post 코로나19, 면세 수요 확대에 주목
- KT&G에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 11만원을 유지한다.
2021년의 market risk premium이 기존 5.93%에서 7.37%로 상향되어 COE가 기존 5.85%에서 7.98%로 상승했지만, KT&G는 2021년 Post 코로나19 수혜주로 하반기 이후 면세 담배와 홍삼에서 의미 있는 회복세가 기대됨에 따라 2021년 및 2022년의 순이익 추정치를 기존 추정치 대비 각각 4.3%, 0.5% 상향 조정했다 (표 6).
■ 4Q20 Preview: 영업이익 3,180억원 (+26.0%YoY) 전망
- KT&G의 4분기 연결기준 매출액은 1조 3,380억원 (+11.7% YoY, -8.6% QoQ), 영업이익은 3,180억원 (+26.0% YoY, -26.8% QoQ, 영업이익률 23.8%)을 기록할 것으로 예상한다.
이는 영업이익 기준 시장 컨센서스 3,102억원에 부합하는 수준이다.
2020년 예상 DPS는 전년대비 400원 증가한 4,800원 (배당성향 55.6%, 배당수익률 5.8%)을 기대한다.
- KT&G에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 11만원을 유지한다.
2021년의 market risk premium이 기존 5.93%에서 7.37%로 상향되어 COE가 기존 5.85%에서 7.98%로 상승했지만, KT&G는 2021년 Post 코로나19 수혜주로 하반기 이후 면세 담배와 홍삼에서 의미 있는 회복세가 기대됨에 따라 2021년 및 2022년의 순이익 추정치를 기존 추정치 대비 각각 4.3%, 0.5% 상향 조정했다 (표 6).
■ 4Q20 Preview: 영업이익 3,180억원 (+26.0%YoY) 전망
- KT&G의 4분기 연결기준 매출액은 1조 3,380억원 (+11.7% YoY, -8.6% QoQ), 영업이익은 3,180억원 (+26.0% YoY, -26.8% QoQ, 영업이익률 23.8%)을 기록할 것으로 예상한다.
이는 영업이익 기준 시장 컨센서스 3,102억원에 부합하는 수준이다.
2020년 예상 DPS는 전년대비 400원 증가한 4,800원 (배당성향 55.6%, 배당수익률 5.8%)을 기대한다.
