KT&G (033780) 주가전망

해외 궐련 서프라이즈

■ 투자의견 Buy, 목표주가 15만원 유지

KT&G에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 15만원을 유지한다.
1분기 영업이익은 해외 궐련 실적이 호조를 보이면서 일회성 비용 제외 기준 시장 기대치를 상회하는 성과를 기록할 전망이다.
2025년 해외 궐련 성장세가 견조하고, 주주환원 확대 기대감도 유효하다.
관세 영향에서 벗어나 있고 음식료 기업 중 환율 상승에 따른 이익이 가장 큰 기업이다.
최근 주가가 12M Fwd.
P/E 기준 11배 수준에서 거래되고 있어 저점 매수 구간으로 추천한다.
목표주가의 12M Fwd.
P/E는 16.1배, P/B는 1.9배다.
4월 9일 종가 기준 상승여력은 47.2%로 투자의견 Buy를 유지한다.

■ 1Q25 Preview: 일회성 비용 제외 시 서프라이즈

KT&G의 2025년 1분기 연결기준 매출액은 1조 4,361억원 (+11.1% YoY, -7.7% QoQ), 영업이익은 2,471억원 (+4.4% YoY, +16.3% QoQ)으로 일회성 비용 제외 시 영업이익 기준 컨센서스를 상회할 전망이다.
컨센서스 상회를 전망하는 주된 이유는 해외 궐련의 고성장이며, 담배사업 일회성 인건비 발생에도 견조한 이익을 달성할 전망이다.