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파트론(091700)
나도 전장업체다
2021.02.16
읽는시간 4분
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투자의견 Buy 유지, 목표주가 15,000원으로 상향
- 파트론에 대한 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 15,000원으로 15% 상향한다.
목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation, 표1)을 통해 산정되었으며, Implied P/E는 13.0배 (12M Fwd P/E 10.3배)다.
2021년 Market Risk Premium이 기존 5.93%에서 7.37%로 상향되면서 COE가 6.81%에서 8.16%로 변경된 점은 목표주가 설정에 하방 압력으로 작용했다.
그럼에도 불구하고 목표주가를 상향하는 이유는 ① 무선통신 라우터 매출이 시장 예상보다 빠른 속도로 확대되는 가운데, ② 차량용 카메라와 LED 모듈 등 전장용 아이템의 가파른 성장이 예상됨에 따라 2021E~2030E ROE 평균을 기존 11.7%에서 12.9%로 조정했기 때문이다.
목표주가의 현 주가 대비 상승여력은 28%이며, KB증권의 2021E EPS는 컨센서스 대비 4% 낮은 수준이다.
4분기 매출 성장세 두드러졌으나 일회성 비용 발생으로 수익성은 부진
- 파트론에 대한 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 15,000원으로 15% 상향한다.
목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation, 표1)을 통해 산정되었으며, Implied P/E는 13.0배 (12M Fwd P/E 10.3배)다.
2021년 Market Risk Premium이 기존 5.93%에서 7.37%로 상향되면서 COE가 6.81%에서 8.16%로 변경된 점은 목표주가 설정에 하방 압력으로 작용했다.
그럼에도 불구하고 목표주가를 상향하는 이유는 ① 무선통신 라우터 매출이 시장 예상보다 빠른 속도로 확대되는 가운데, ② 차량용 카메라와 LED 모듈 등 전장용 아이템의 가파른 성장이 예상됨에 따라 2021E~2030E ROE 평균을 기존 11.7%에서 12.9%로 조정했기 때문이다.
목표주가의 현 주가 대비 상승여력은 28%이며, KB증권의 2021E EPS는 컨센서스 대비 4% 낮은 수준이다.
4분기 매출 성장세 두드러졌으나 일회성 비용 발생으로 수익성은 부진
