동양생명 (082640)

4Q20 Review: 양호한 보험이익과 실적 안정성 확보

■2020년 별도기준 순이익 1,286억원, 비경상 요인 제외시 49.0% 증가

- 2020년 보험이익은 2,272억원으로 전년대비 29.0% 증가하였으며 사차이익 +20.4%, 비차이익 +35.4% 증가하였음.
코로나 19 영향으로 진단/수술 급부 청구가 감소하였고 비용 집행 이연 등을 통해 일반 관리비를 통제하였기 때문임.
연간기준 별도 순이익은 1,286억원으로 전년대비 감소하였지만 2019년 반영된 자회사 매각이익 (비경상요인) 652억원 (세후)을 제외하면 전년대비 49.0% 증가한 것임
- 2020년 DPS는 220원 (2019년 자회사 매각이익 중 일부 배당재원으로 사용)으로 26.7%의 배당성향을 시현하였음.
2021년에는 비경상요인이 제거되겠지만 배당성향은 2020년 수준에서 관리할 예정임

■4분기 실적: 양호한 보험이익, 비경상비용 부담은 처분이익으로 상쇄

- 동양생명의 4분기 순이익은 207억원으로 KB증권의 전망치에 부합하였음
- 즉시연금 관련 충당금 및 보증 준비금 적립 부담이 존재하였지만 양호한 보험이익 시현과 약 392억원 규모의 처분이익을 통해 이익을 방어하였기 때문임