한화에어로스페이스 (012450)

좋았던 4Q20, 더 좋을 2021

■목표주가 42,500원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지
한화에어로스페이스에 대한 12개월 목표주가를 42,500원 (12M Fwd.
BVPS ? Target P/B 0.78배)으로 상향조정 한다.
이번 목표주가 조정은 ① 수익추정치 상향조정 (2021년과 22년
지배순이익 각각 15.0%, 18.1% 상향조정), ② 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (20년 5.93% → 21년 7.37%), ③ 최근 과도한 변동성 확대에 따른 적용 베타 변경 (52주 Adj.
→ 104주 Adj.), ④ 시장금리 변동에 따른 무위험 이자율과 영구성장률 변화 등을 반영한데 따른 결과이다.
목표주가 상향조정으로 최근 종가대비 15.2%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 Buy를 유지한다.

■4Q20 실적은 컨센서스 상회
한화에어로스페이스는 2020년 4분기 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 1조 7,242억원 (+7.9% YoY), 영업이익 762억원 (+117.1% YoY, 영업이익률 4.4%)을 기록했다고 발표했다.
매출액은