삼성엔지니어링 (028050)

잊지마 이 차가운 업황 사이 언 틈으로 피울 꽃 하나

■투자의견 Buy, 목표주가 17,000원

삼성엔지니어링에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 17,000원을 유지한다.
목표주가는 12개월 선행 기준 P/B 1.7배, P/E 9.8배 수준이다.


■국제유가 상승과 글로벌 EPC기업의 강한 주가회복에 비해서 다소 더딘 주가 상승

최근 1개월 삼성엔지니어링의 주가는 코스피를 6% 이상 상회하였다.
그러나 국제유가의 가팔랐던 상승세와 글로벌 EPC 기업의 뚜렷한 주가 회복 추이를 감안한다면 주가의 상승 정도가 크지 않다.
이는 ① 유가 상승에도 불구하고 아직까지 발주 시장의 뚜렷한 개선 전조를 확인하기 어렵고, ② 삼성엔지니어링의 경우 2020년 열악한 시장환경에서도 우수한 수주 (9.6조원, +36.2% YoY)를 달성하였다는 점이 오히려 2021년 수주에 대한 기대감을 낮추고 있기 때문으로 판단된다.

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2021년 수주 가이던스 6조원.

UAE Hail & Ghasha 결과가 중요

2021년 삼성엔지니어링의 수주 목표는 6.0조원이다.
금년 입찰 파이프라인이 풍부하지는 않으나 UAE Hail & Ghasha (회사분 총 45억 달러, 3개 PKG)중 1개 PKG만이라도 수주가 가능할 경우 연간 목표 이상의 수주 달성이 무난 할 것으로 판단한다.