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아이티엠반도체 (084850)
기반을 다지는 시기
2021.03.31
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 60,000원으로 하향
- 아이티엠반도체에 대한 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가를 60,000원으로 25% 하향한다.
목표주가를 하향한 이유는 ① 2021년 Market Equity Risk Premium 상향 (5.93% → 7.37%)으로 COE가 상승 (6.76% → 8.07%)한 가운데, ② 2021년, 2022년 지배주주순이익 추정치를 기존 대비 각각 59%씩 하향 조정했기 때문이다.
다만 이러한 실적 조정은 1) 고객사 특정 모델의 판매량 부진 (일회성 요인)과 2) 고객사의 대규모 생산능력 확충 요구로 인해 생산설비 투자에 따른 감가상각비 및 인건비 증가에 기인하기 때문에 향후 수익성 개선 가능성은 높다고 판단되므로 2023년~2030년 (장기) ROE는 상향 조정 (14.6% → 15.4%)했다.
변경된 KB증권의 2021년 EPS는 컨센서스 대비 0.3% 높은 수준이고, 목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation)을 통해 산정되었으며, Implied P/E는 33.6배 (12M Fwd P/E 26.1배)다.
목표주가의 현주가 대비 상승여력이 33%이기 때문에 투자의견 Buy를 유지한다.
- 아이티엠반도체에 대한 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가를 60,000원으로 25% 하향한다.
목표주가를 하향한 이유는 ① 2021년 Market Equity Risk Premium 상향 (5.93% → 7.37%)으로 COE가 상승 (6.76% → 8.07%)한 가운데, ② 2021년, 2022년 지배주주순이익 추정치를 기존 대비 각각 59%씩 하향 조정했기 때문이다.
다만 이러한 실적 조정은 1) 고객사 특정 모델의 판매량 부진 (일회성 요인)과 2) 고객사의 대규모 생산능력 확충 요구로 인해 생산설비 투자에 따른 감가상각비 및 인건비 증가에 기인하기 때문에 향후 수익성 개선 가능성은 높다고 판단되므로 2023년~2030년 (장기) ROE는 상향 조정 (14.6% → 15.4%)했다.
변경된 KB증권의 2021년 EPS는 컨센서스 대비 0.3% 높은 수준이고, 목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation)을 통해 산정되었으며, Implied P/E는 33.6배 (12M Fwd P/E 26.1배)다.
목표주가의 현주가 대비 상승여력이 33%이기 때문에 투자의견 Buy를 유지한다.
