삼성엔지니어링 (028050)

탄탄한 기초체력과 개선되는 업황의 마리아주

■목표주가 20,000원으로 상향

삼성엔지니어링에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 기존 대비 17.6% 상향한 20,000원을 제시한다.
새롭게 제시된 목표주가는 중장기 이익 창출력 증가에 따른 적용 ROE의 상향 (12.5% → 13.4%)을 반영한 것으로 12개월 선행 기준 P/B 1.9배, P/E 10.6배 수준이다.
KB증권에서는 중장기 화공부문 이익률 안정화와 판관비 감소 등을 수익 추정에 반영하였으며 이에 따라 삼성엔지니어링의 2021년, 2022년, 2023년 지배주주순이익 추정이 기존 대비 각각 7.7%, 8.3%, 7.7% 상향되었다.


■프로젝트 발주 시장의 불확실성 축소되면서 주가에 우호적인 환경 이어질 전망

4월 들어와 삼성엔지니어링의 주가는 21% 이상 상승하였다.
3월까지는 개선된 펀더멘털과 레벨업된 유가에도 불구하고 발주시장의 불확실성이 주가 상승을 제한하여 왔다.
그러나
① 4/14 사우디 AGIC PDH (약 0.7조원) 수주와 ② 연이어 전해진 중동 주요 발주처의 대형 프로젝트 발주 재개 움직임으로 인해 발주시장 불확실성에 대한 우려가 축소되며 빠른 주가 상승이 이루어졌다.
2022년부터는 주요 발주처의 투자가 코로나 이전 수준으로 회복될 것으로 전망되고 있는 바 삼성엔지니어링 주가에 우호적인 환경이 이어질 수 있을 것으로 판단된다.
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