산업/기업
Hold
동양생명 (082640)
1Q21 Review: 준비금 부담 완화와 어닝 서프라이즈 시현
2021.05.12
읽는시간 4분
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■투자의견 Hold, 목표주가는 5,600원으로 27.3% 상향
동양생명에 대한 투자의견 Hold를 유지하고 목표주가는 5,600원으로 27.3% 상향한다.
1Q21 별도기준 순이익은 1,065억원으로 컨센서스 (725억원) 및 KB증권의 전망치 (658억원)를 크게 상회하였다.
그 이유는 부리이율 하락 및 투자부문의 이익 기여도가 예상치를 상회하였기 때문이다.
2016~2017년 1분기에 동양생명은 최저보증이율이 상대적으로 높았던 저축성보험 (일시납) 판매가 급증하였다.
평균 5년의 만기가 도래하면서 부리이율(조달비용) 하락이 당초 예상보다 크게 진행되었다.
1분기 어닝 서프라이즈와 부리이율 하락 영향을 반영하여 연간 별도기준 이익 전망치를 1,834억원으로 직전대비 37.9%로 상향한다.
목표주가 5,600원은 12M Fwd BVPS 19,318원에 Target multiple 0.29배 (Sustainable ROE: 3.8%→4.5%, COE: 10.7%→10.5%, g: 2.1%)를 적용하여 산출하였다.
동양생명에 대한 투자의견 Hold를 유지하고 목표주가는 5,600원으로 27.3% 상향한다.
1Q21 별도기준 순이익은 1,065억원으로 컨센서스 (725억원) 및 KB증권의 전망치 (658억원)를 크게 상회하였다.
그 이유는 부리이율 하락 및 투자부문의 이익 기여도가 예상치를 상회하였기 때문이다.
2016~2017년 1분기에 동양생명은 최저보증이율이 상대적으로 높았던 저축성보험 (일시납) 판매가 급증하였다.
평균 5년의 만기가 도래하면서 부리이율(조달비용) 하락이 당초 예상보다 크게 진행되었다.
1분기 어닝 서프라이즈와 부리이율 하락 영향을 반영하여 연간 별도기준 이익 전망치를 1,834억원으로 직전대비 37.9%로 상향한다.
목표주가 5,600원은 12M Fwd BVPS 19,318원에 Target multiple 0.29배 (Sustainable ROE: 3.8%→4.5%, COE: 10.7%→10.5%, g: 2.1%)를 적용하여 산출하였다.
