원자재 투자자들이 짚고 가야 할 기대 인플레이션의 동향과 전망

Global Insights

■과대평가되며 많이 올라온 덕에 남아 있는 추가 상승 여력.
연준 인사들의 발언이 단기 변동성 만들 요인

기대 인플레이션 추가 상승.
미국 국채 10년물과 미국 TIPS 10년물의 금리차 (BEI)로 계산하는 기대 인플레이션이 2.518%를 기록하면서 2.5%를 상회.
최근 한 달 사이에 20bp 상승했는데, 25bp가량 더 오르면 2005년 이후 최고치 (2.747%)에 닿을 정도.
미국 국채 5년물과 미국 TIPS 5년물의 금리차는 2.783%를 기록하면서 최근 한 달 사이에 약 30bp 상승.
다양한 요인들이 기대 인플레이션을 끌어 올리는 상황 (5/6).
인플레이션보다 디플레이션을 더욱 우려하면서 인플레이션 상승을 용인하기 시작한 연준의 정책 기조에 공급 부족 문제가 더해지면서, 기대 인플레이션이 더 높아지고 있음.
전일 미국 주식시장이 대형 기술주 중심으로 하락하면서 흔들렸지만, 기대 인플레이션이 상승한 영향에 에너지와 소재 업종 등 원자재와 밀접한 업종의 수익률은 경기방어 업종과 함께 S&P 500 수익률을 상회.
한동안 횡보하던 기대 인플레이션이 반등한 4월 말부터 에너지, 금융, 소재, 산업 등 경기민감 업종이 지수 수익률을 상회