한화에어로스페이스 (012450)

테크윈과 정밀기계가 어닝 서프라이즈 이끌어…

■ 목표주가 50,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지

한화에어로스페이스에 대한 12개월 목표주가를 기존 42,500원에서 50,000원 (12M Fwd.
BVPS ? Target P/B 0.88배)으로 상향 조정한다.
이번 목표주가 조정은 ① 수익추정치 상향조정 (2021년과 2022년 지배순이익 각각 17.2%, 8.6% 상향조정), ② 12M Fwd.
기간의 변화, ③ 베타와 시장금리 변동 등을 반영한데 따른 결과이다.
목표주가 상향조정으로 최근 종가대비 23.8% (배당수익률 포함시 25.3%)의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■1분기 실적은 컨센서스 크게 상회하는 어닝 서프라이즈 기록

한화에어로스페이스는 2021년 1분기 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 1조 2,124억원 (+18.0% YoY), 영업이익 659억원 (+1,943.8% YoY, 영업이익률 5.4%)을 기록했다고 발표했다.
매출액과 영업이익이 컨센서스를 각각 9.0%와 91.6% 상회한 어닝 서프라이즈 였다.
세전이익과 지배순이익은 올해 초 인수한 쎄트렉아이의 주가상승에 따른 평가이익 약 800억원이 반영되면서