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삼성화재 (000810)
1Q21 Review: 사업비율과 처분이익으로 어닝 서프라이즈
2021.05.12
읽는시간 4분
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■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 270,000원으로 8.0% 상향
삼성화재에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 270,000원으로 직전대비 8.0% 상향한다.
1Q21 별도기준 순이익은 4,315억원으로 KB증권의 전망치 3,501억원을 23.2% 상회하였다.
원인은 1) 예상치를 상회한 처분이익과 2) 예상보다 긍정적인 장기보험 사업비율 때문이다.
1분기 어닝 서프라이즈와 2021년 사업비율 전망치를 20.7%에서 20.5%로 하향한 것을 반영하여 삼성화재의 2021년 별도기준 순이익 전망치를 9,901억원으로 9.4% 상향한다.
목표주가 270,000원은 12M Fwd BVPS 373,429원에 Target multiple 0.73배 (Sustainable ROE: 5.2%, COE: 6.9%→6.4%, g: 2.1%)를 적용하여 산출했다.
■ 보험업종 최선호 종목으로 재 편입 1) DPS 전망치 상향, 2) 연내 해외성장 기반 확보 기대, 3) 일반보험에서 추가적인 실적 개선 요인 존재
삼성화재에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 270,000원으로 직전대비 8.0% 상향한다.
1Q21 별도기준 순이익은 4,315억원으로 KB증권의 전망치 3,501억원을 23.2% 상회하였다.
원인은 1) 예상치를 상회한 처분이익과 2) 예상보다 긍정적인 장기보험 사업비율 때문이다.
1분기 어닝 서프라이즈와 2021년 사업비율 전망치를 20.7%에서 20.5%로 하향한 것을 반영하여 삼성화재의 2021년 별도기준 순이익 전망치를 9,901억원으로 9.4% 상향한다.
목표주가 270,000원은 12M Fwd BVPS 373,429원에 Target multiple 0.73배 (Sustainable ROE: 5.2%, COE: 6.9%→6.4%, g: 2.1%)를 적용하여 산출했다.
■ 보험업종 최선호 종목으로 재 편입 1) DPS 전망치 상향, 2) 연내 해외성장 기반 확보 기대, 3) 일반보험에서 추가적인 실적 개선 요인 존재
