기대 인플레이션 하락 이유와 전망

Global Insights

■원자재 가격 상승세가 진정되면서 기대 인플레이션도 진정.
아직 안심할 수 없는 6월

유가가 반등했지만 기대 인플레이션이 낮아지면서 금리도 하락.
WTI 유가는 전일 대비 3.84% 상승.
이란 핵협상이 합의되면 원유 공급이 확대될 수 있다는 우려로 하락하기 전 수준까지 반등.
그러나 유가가 하락할 때 동반 하락했던 기대 인플레이션은 전일 대비 1bp 상승에 그침.
이란 핵협상으로 유가가 하락하기 전에 비해 10.3bp 낮은 수준.
기대 인플레이션 지표로 주로 사용되는 10년 BEI (Breakeven Inflation Rate)는 TIPS 유동성 프리미엄을 포함하고 있으므로, TIPS 유동성 프리미엄이 상승하면서 BEI가 하락하는 것일 수 있음.
그러나 TIPS 프리미엄의 영향은 미미.
연준이 한 달에 한 번 발표하는 TIPS 유동성 프리미엄은 미국 5년-5년 기대 인플레이션과 미국 국채 10년물 금리의 차이로 추정할 수 있는데, 이 수치는 BEI가 2.54%로 고점을 형성한 17일 이후 2bp 상승하는 데에 그침.
같은 기간 동안 10.3bp 하락한 BEI와 다른 흐름.
TIPS 유동성 프리미엄이 의미 있게 상승하면서 BEI가 하락하는 것이 아니라는 의미