파트론 (091700)

모멘텀이 약한 2분기

■ 투자의견 Buy, 목표주가 15,000원 유지
파트론에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 15,000원을 유지한다.
목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation)을 통해 산정되었으며, 12개월 선행 P/E는 9.2배다.
목표주가 대비 현 주가의 상승여력은 46%이며, KB증권의 2021E/2022E EPS는 컨센서스 대비 각각 4%/5% 높은 수준이다.

■ 2분기 실적 컨센서스 하회 전망, AP 수급 이슈와 코로나19 영향
파트론의 2분기 실적은 매출액 3,057억원 (+37% YoY), 영업이익 129억원 (흑자전환, 영업이익률 4.2%)으로 추정되어 컨센서스를 하회할 전망이다.
① 코로나19 기저효과가 존재하는 점은 긍정적이나 ② 파운드리 공급난에 따른 AP 수급 이슈가 지속되고 있고, ③ 인디아 코로나19 재확산과 베트남 변이 바이러스 발생 등으로 주요 고객사인 삼성전자의 스마트폰 생산이 차질을 겪고 있어 카메라 모듈과 센서 매출 등이 부진할 것으로 예상된다.

■ 라우터와 전장용 부품 등 신사업 매출 확대 긍정적