쌍용C&E (003410)

궁금하다. 이 다음에 펼칠 Story

■투자의견 Buy,
목표주가 10,000원으로 상향

쌍용C&E에 대해서 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 10,000원을 제시한다.
① 각종 가정 변경 (표4)에 따른 자기자본비용 소폭 하락 (9.33% → 9.09%)과 ② 금년 7월부터 적용되는 판매가격 인상 (기존대비 약 5%)에 따른 수익추정치 조정 (영업이익 기준 기존 추정치 대비 2022년: +2.8% YoY, 2023년: +2.8% YoY, 2024년: +2.8% YoY) 등에 따라서 목표주가를 7.5% 상향하였다.
5% 이상의 높은 예상 배당수익률 외에도 ① 꾸준한 실적 개선 가능성과
② 환경분야 중심의 신사업 확대 가능성 등을 동시에 가지고 있어 투자매력이 높다.


■2Q21 Preview:
잦은 강우에 따라 예상보다 저조한 외형 성장.
일회성 비용증가 요소 존재

쌍용C&E의 2021년 2분기 연결기준 매출액은 4,000억원 (+3.8% YoY, +18.8% QoQ), 영업이익은 796억원 (-12.2% YoY, +143.0% QoQ), 지배주주순이익은 539억원 (+0.3% YoY, +174.2% QoQ)을 기록할 것으로 전망된다.
6월 잦은 강우와 철근 부족에 따른 건축현장 공정 지연 등으로 매출액 상승이 제한될 것으로 전망되는 가운데 사명변경에 따른 일회성 광고비 집행 (30억원)과 전년 동기 높은 탄소배출권 매각효과 (250억원 전후)의 기저효과 등으로 영업이익은 YoY 감소할 전망이다.