삼성증권 (016360)

2Q21 Preview: IB의 견조한 성장, 7.1% 배당수익률

■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 63,000원으로 6.8% 상향
■ IB실적의 견조한 성장 지속, 배당수익률 7.1%의 대형주, 증권업종 최선호 종목 유지

삼성증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 63,000원으로 6.8% 상향한다.
2분기 연결기준 지배주주순이익은 1,980억원으로 컨센서스에 부합할 것으로 전망된다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) IB 부문의 실적 개선이 가시화되고 있고 경쟁사 대비 높은 구NCR 비율을 바탕으로 적극적인 deal 확보가 진행되고 있으며 2) 2분기의 양호한 실적과 하반기 거래대금 전망치 상향을 감안할 때 DPS 3,200원은 충분히 달성 가능한 수준이며 이는 배당수익률 7.1% 수준이다.
KB증권에서는 배당성향 36.3%를 기준으로 산출한 것이며 삼성증권의 점진적 배당성향 상향 정책을 반영하여 지난해 수준의 배당성향을 반영한다면 DPS는 3,400원까지 상향될 수 있다.
안정적인 배당정책과 높은 배당수익률은 주가의 하방 경직성을 강화시킬 뿐만 아니라 투자자에게 비교적 확정된 수익을 보장한다는 점에서 긍정적으로 평가한다.