CJ제일제당 (097950)

2Q21 Review: 기저 부담에도 어닝 서프라이즈 기록

■ 목표주가 620,000원 → 650,000원으로 4.8% 상향, 투자의견 Buy 유지

CJ제일제당의 목표주가를 기존 620,000원에서 650,000원으로 4.8% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
CJ제일제당은 바이오 부문에서 적극적인 판가 인상을 통해 수익성이 크게 개선되었고, 식품 부문에서 국내 가공식품 가격인상을 통해 원재료비 부담을 덜어내면서 2분기 어닝 서프라이즈를 기록했다.
이에 2021년~2023년 지배주주순이익 CAGR 추정치를 기존 13.5%에서 16.2%로 상향한 것이 목표주가 상향의 주된 원인이다.

■ 2Q21 Review: 영업이익 4,696억원 (+22.0% YoY)으로 컨센서스 상회 (CJ대한통운 제외 3,756억원)

CJ제일제당의 2분기 연결기준 매출액은 6조 3,092억원 (+6.6% YoY, +2.1% QoQ), 영업이익은 4,696억원 (+22.0% YoY, +21.9% QoQ, 영업이익률 7.4%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 4,129억원을 13.7% 상회했다.
대한통운을 제외한 매출액은 8.5% YoY 증가하고, 영업이익은 26.0% YoY 증가했다.