파라다이스 (034230)

2Q21 Review: 더 이상 나빠질 게 없다

■ 투자의견 Buy, 목표주가 25,000원 유지

파라다이스에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 25,000원을 유지한다.
코로나19로 고객의 모수가 줄어들면서 홀드율의 변동성이 확대됐다.
이에 2분기 카지노 홀드율이 7.8%를 기록, 드롭액이 36.9% YoY 증가했지만 카지노 매출액은 14.0% YoY 감소했다.
그러나 이러한 변동성은 일시적인 것으로, 코로나19 정상화 이후 방문자수가 증가하면 홀드율이 정상화될 것으로 판단한다.
이에 KB증권은 파라다이스의 목표주가 산정 시점인 2023E 지배주주순이익 추정치에 유의미한 변화 없이 목표주가 25,000원을 유지한다.

■ 2Q21 Review: 영업이익 -274억원 (적자지속 YoY)으로 컨센서스 하회

파라다이스의 2분기 연결 기준 실적은 매출액 846억원 (+13.4% YoY, -12.4% QoQ), 영업손실 274억원 (적자지속 YoY, 적자지속 QoQ, 적자폭 YoY 171억원 축소)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 -222억원을 크게 하회했다.
단, 호텔 부산 사무동 매각에 따른 일회성 이익 (816억원)으로 세전이익과 순이익은 흑자전환에 성공했다.