한전KPS (051600)

먼 가능성보다는 착실한 한 걸음

■투자의견 Hold 유지, 목표주가 42,000원 제시 (+10.5%)

한전KPS에 대해 목표주가를 42,000원으로 기존 대비 10.5% 상향 조정하나, 투자의견은 Hold를 유지한다.
목표주가를 상향 조정하는 것은 해외 발전소 정비 신규 수주 및 시운전에 들어가는 UAE 원전 정비의 계약 변경 효과, 그리고 높아진 배당성향 (2021~2025년 목표 50% ( 60% 상향)을 감안해 향후 5년간의 주주환원금을 평균 15.2% 상향했기 때문이다.
목표주가의 12M Fwd P/E는 12.1배, 12M Fwd P/B는 1.56배에 해당한다.
목표주가 상향에도 불구하고, 최근 종가대비 상승여력은 -0.6% 수준에 머물러 투자의견 Hold를 유지한다.


■3Q21 매출액 3,178억원 (-1.9% YoY), 영업이익 399억원 (-15.4% YoY) 전망

한전KPS의 3Q21 매출액은 3,178억원 (-1.9% YoY, -13.6% QoQ), 영업이익은 399억원 (-15.4% YoY, +10.4% QoQ), 지배주주 순이익은 346억원 (+968.3% YoY, +7.8% QoQ)을 각각 기록할 것으로 전망한다.
예상 영업이익은 KB증권 기존 전망치와 시장 컨센서스를 각각 5.9%, 6.3% 하회하는 수준이다.
영업이익이 전년동기대비 축소될 것으로 전망하는 것은 3Q21부터 2Q26까지 연간 200억원을 기여하면서 전년동기대비 48.4% 확대될 것으로 추정한다.