CJ제일제당 (097950)

3Q21 Preview: 주력 사업의 꾸준한 성장

■ 목표주가 65만원 → 62만원으로 4.6% 하향, 투자의견 Buy 유지

CJ제일제당의 목표주가를 기존 650,000원에서 620,000원으로 하향 조정하고, 투자의견은 현재 주가 수준과 상승여력을 고려하여 Buy를 유지한다.
목표주가를 하향하는 이유는 바이오부문의 판가 변동성이 확대됨에 따라 바이오부문의 영업이익률을 보수적으로 추정하여 2021E~2023E 영업이익 성장률을 기존 6.3%에서 4.6%로 하향 조정했기 때문이다.

■ 3Q21 Preview: 영업이익 4,158억원 (+3.4% YoY)으로 컨센서스 부합 전망 (CJ대한통운 제외 3,127억원)

3분기 연결기준 매출액은 6조 5,915억원 (+3.9% YoY, +4.5% QoQ), 영업이익은 4,158억원 (+3.4% YoY, -11.5% QoQ, 영업이익률 6.3%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 4,312억원에 부합할 것으로 예상한다.
CJ대한통운을 제외한 매출액은 3조 9,326억원 (+4.9% YoY), 영업이익은 3,127억원 (+0.3% YoY)을 전망한다.