롯데칠성 (005300)

3Q21 Preview: 무더운 날씨와 기저효과로 호실적 예상

■ 목표주가 16만 5천원 → 19만 5천원으로 18.2% 상향, 투자의견 Buy 유지

롯데칠성의 목표주가를 기존 165,000원에서 195,000원으로 상향 조정하고, 투자의견은 현재 주가 수준과 상승여력을 고려하여 Buy를 유지한다.
목표주가를 상향하는 이유는 펩시 제로슈거
라임 등 신제품이 판매 호조세를 보이며 음료 부문의 매출 성장이 지속되고 있고, 18일부터 사적모임 인원 제한이 수도권 최대 8명, 비수도권 최대 10명으로 늘어나는 등 리오프닝 기대감이
확산되며 유흥시장에서의 주류 부문 매출 회복이 기대되기 때문이다.
이에 2021E~2023E 영업이익 성장률을 기존 12.4%에서 13.3%로 상향 조정했다.

■ 3Q21 Preview: 영업이익 731억원 (+25.2% YoY)으로 컨센서스 부합 전망

3분기 연결기준 매출액은 6,941억원 (+7.6% YoY, +3.8% QoQ), 영업이익은 731억원 (+25.2% YoY, +60.3% QoQ, 영업이익률 10.5%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 712억원에 부합할 것으로 예상한다.
예년보다 무더운 날씨 영향으로 음료 부문의 매출이 호조세를 이어갔고, 주류 부문은 코로나19 델타 변이 바이러스로 유흥 시장이 침체된 탓에 매출 성장은 더디지만 낮은 기저 효과로 인해 영업이익은 큰 폭의 성장을 보일 것으로 기대한다.