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IT (451510)
부품 공급완화, 반도체 수급의 핵심
2021.11.09
읽는시간 4분
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■ Top picks: 삼성전자, SK하이닉스, 삼성전기, LG디스플레이
IT 업종에 대해 투자의견 Positive를 유지하고 최선호주로 삼성전자, SK하이닉스, 삼성전기, LG디스플레이를 제시한다.
이는 2021년 IT 대형주의 주가 등락률 (최고가~최저가)이 과거 메모리, MLCC, LCD 하락 사이클의 주가 등락률 (35%)과 유사해 충분한 가격조정을 거친 것으로 보여 실적 우려가 주가에 선반영된 것으로 판단되기 때문이다.
특히 2022년 2분기 이후 공급망 병목현상 완화가 예상되어 내년 하반기부터 IT 수요 가시성은 확대될 전망이다.
■ 반도체 사이클, 과거대비 진폭과 주기 짧아질 전망
2021년 4분기 현재 반도체 산업의 다운 사이클 진입 전망 속에서도 2018년 하락 사이클과 비교할 때 공급, 재고가 상대적으로 건전한 것으로 파악된다.
메모리 업체들의 capex 금액은 증가하고 있지만 EUV 도입에 따른 단위당 투자비 증가와 미세공정 전환 등을 고려하면 2022년 공급 부담은 제한적 (B/G: DRAM +16%, NAND +31%)일 전망이다.
특히 2021년 DRAM 장비 발주 규모는 2018년 대비 40% 수준에 그치고 메모리 공급사의 재고는 정상의 1/2 수준 (1.5주)에 불과한 것으로 파악되어 향후 반도체 하락 사이클은 3개 분기 (4Q21E~2Q22E)로 과거대비 진폭과 주기가 짧아질 것으로 전망된다.
IT 업종에 대해 투자의견 Positive를 유지하고 최선호주로 삼성전자, SK하이닉스, 삼성전기, LG디스플레이를 제시한다.
이는 2021년 IT 대형주의 주가 등락률 (최고가~최저가)이 과거 메모리, MLCC, LCD 하락 사이클의 주가 등락률 (35%)과 유사해 충분한 가격조정을 거친 것으로 보여 실적 우려가 주가에 선반영된 것으로 판단되기 때문이다.
특히 2022년 2분기 이후 공급망 병목현상 완화가 예상되어 내년 하반기부터 IT 수요 가시성은 확대될 전망이다.
■ 반도체 사이클, 과거대비 진폭과 주기 짧아질 전망
2021년 4분기 현재 반도체 산업의 다운 사이클 진입 전망 속에서도 2018년 하락 사이클과 비교할 때 공급, 재고가 상대적으로 건전한 것으로 파악된다.
메모리 업체들의 capex 금액은 증가하고 있지만 EUV 도입에 따른 단위당 투자비 증가와 미세공정 전환 등을 고려하면 2022년 공급 부담은 제한적 (B/G: DRAM +16%, NAND +31%)일 전망이다.
특히 2021년 DRAM 장비 발주 규모는 2018년 대비 40% 수준에 그치고 메모리 공급사의 재고는 정상의 1/2 수준 (1.5주)에 불과한 것으로 파악되어 향후 반도체 하락 사이클은 3개 분기 (4Q21E~2Q22E)로 과거대비 진폭과 주기가 짧아질 것으로 전망된다.
