2022년 전망: 상상력 키재기

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이익성장률이 떨어지는 2022년은 밸류에이션이 움직이는 산업이 앞서나갈 것이다.
밸류에이션의 재료는 상상력이며, 두둑해진 주머니로 상상력을 자극할 수 있는 산업을 찾아보았다.



■P/E의 재료는 상상력
실적에 기대할 것이 많지 않은 2022년, 밸류에이션 상승이 필요하다.
밸류에이션은 미래에 대한 기대와 상상이 결정한다.
기업의 성장순서에 따라 상상의 단계는 ‘수요에 대한 기대 → 투자에 대한 기대 → 회수에 대한 기대’순이다.
단계가 지날수록 재무제표에 변화를 가져오고 명확해지지만, 주가는 이미 알고 있을 가능성이 높아진다.
또한 회수까지 걸리는 길은 멀고도 길고도 험하다.
따라서 상상의 단계에서 중요한 것은 앞쪽인 ‘수요와 투자’다.
‘아직 불확실하지만 수요에 대한 기대를 읽고, 어떤 투자가 나올지’를 상상해야 한다.

■기대감을 주는 키워드
상상력의 재료는 ‘미래를 준비하고 있다는 기업 또는 시장의 말’이다.
신사업 진출, 신규시장 모색, 신기술 개발, 제품 다변화, 인수합병, 증설, 투자계획 발표 등 여러 가지 형태의 경영상의 변화와 도전을 알리는 등 ‘상상력을 자극하는 이야기’로 기대감을 심어주는 것이다.
이야기를 던지는 길은 매우 많기 때문에 상상력을 잡아내기 위해 증권사 레포트의 요약을 뜯어보는 방식을 택했다.
2004년 이후 발간된 국내 전 증권사의 43만개 레포트의 요약에 상상력을 자극하는 키워드가 얼마나 많이 나오는지 분석한 결과, 상상력에 대한 몇 가지 사실을 알 수 있었다.