삼성증권 (016360)

3Q21 Review: 어닝서프라이즈 시현, 8.7%의 배당수익률

■ 투자의견 Buy, 목표주가 63,000원 유지
■ 증권업종 최선호 종목 유지, 배당수익률 8.7%, IB 부문의 견조한 성장 지속

삼성증권에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 63,000원을 유지한다.
3Q21 연결기준 지배주주순이익은 2,682억원으로 KB증권 전망치와 컨센서스 대비 각각 24.7%, 32.5% 상회하였다.
원인은 ELS 조기상환 감소에도 불구하고 조기상환 이익 및 운용 손익이 크게 개선되어 Trading 및 상품 손익이 예상치를 상회하였기 때문이다.
이를 반영하여 2021년 연결기준 지배주주순이익 전망치를 9,594억원으로 직전대비 7.3% 상향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 높은 배당수익률에 있다.
예상을 상회하는 3분기 실적을 반영하며 2021년 DPS 전망치를 4,100원으로 직전대비 7.9% 상향한다.
이를 산출한 배당수익률은 8.7%이다.
또한 2) IB 부문의 견조한 성장을 긍정적으로 평가한다.
2022년 거래대금 하락 가능성을 감안할 때 IB 수익 성장의 중요성이 확대될 것으로 판단되기 때문이다.