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에코프로비엠 (247540)
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2021.11.17
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■ 목표주가 690,000원으로 19% 상향, 투자의견 Buy 유지
에코프로비엠의 목표주가를 기존 580,000원에서 690,000원으로 19% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 7.01% (COE 8.57%, 세후 COD 3.17%, 104주 조정 Beta 1.02)를 적용했다.
목표주가를 상향하는 이유는 향후 10년 (2021E~2030E) 평균 영업이익률을 기존 7.8%에서 9.0%로 1.2%p 상향 조정한 것에 기인한다.
고마진 NCA (삼성SDI Gen 5) 및 NCM (SK온 9½½) 양극재 비중 상승으로 제품 Mix 개선 및 제조원가 절감 효과가 뚜렷하게 나타날 것으로 전망되기 때문이다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 94.5배, P/B는 22.02배, EV/EBITDA는 31.8배이며, 11월 15일 종가 기준 상승여력은 22.2%다.
■ 2022년 영업이익 +68% YoY, 삼성/SK향 하이니켈 양극재 출하 확대
에코프로비엠의 목표주가를 기존 580,000원에서 690,000원으로 19% 상향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출되었고, WACC은 7.01% (COE 8.57%, 세후 COD 3.17%, 104주 조정 Beta 1.02)를 적용했다.
목표주가를 상향하는 이유는 향후 10년 (2021E~2030E) 평균 영업이익률을 기존 7.8%에서 9.0%로 1.2%p 상향 조정한 것에 기인한다.
고마진 NCA (삼성SDI Gen 5) 및 NCM (SK온 9½½) 양극재 비중 상승으로 제품 Mix 개선 및 제조원가 절감 효과가 뚜렷하게 나타날 것으로 전망되기 때문이다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 94.5배, P/B는 22.02배, EV/EBITDA는 31.8배이며, 11월 15일 종가 기준 상승여력은 22.2%다.
■ 2022년 영업이익 +68% YoY, 삼성/SK향 하이니켈 양극재 출하 확대
