롯데칠성 (005300)

4Q21 Preview: 기우를 잠재우는 호실적 전망

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투자의견 Buy, 목표주가 195,000원 유지

롯데칠성에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 195,000원을 유지한다.
음료 부문에서 4분기 제로 탄산 제품의 점유율 확대가 지속되고 있고, 11월 약 한 달간 단계적 일상회복을 시행함에 따라
주류 부문의 외형성장이 이어지고 있다.
음료 부문 수익성 중심의 경영 전략에 따라 SKU 재정비가 이뤄지고 있고, 주류 부문 공장 가동률 개선이 계획대로 진행되고 있다.
이에 2021E ~ 2023E CAGR 영업이익 성장률 추정치에 유의미한 변화 없이 목표주가를 유지한다.

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4Q21 Preview: 영업이익 113억원 (+240.7% YoY)으로 컨센서스 부합 전망

4분기 연결기준 매출액은 5,758억원 (+13.5% YoY, -17.6% QoQ), 영업이익은 113억원 (+240.7% YoY, -86.8% QoQ, 영업이익률 2.0%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 117억원에 부합할 것으로 예상한다.
음료 부문은 수익성 중심의 SKU 재정비를 통해 매출과 영업이익이 모두 성장하고, 주류 부문은 11월 한 달간 시행된 단계적 일상회복으로 인한 업황회복과 기저효과를 바탕으로 매출은 성장하나, 일회성 비용으로 인해 영업이익은 적자를 기록할 것으로 전망한다.