한국금융지주 (071050)

4Q21 Review: 연결 수익증권 평가이익으로 전망치 상회

■ 투자의견 Buy, 목표주가는 123,000원, 증권업종 최선호 종목으로 유지

한국금융지주에 대해 투자의견 Buy, 목표주가는 123,000원을 유지한다.

투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 2021년 27.1% (카카오뱅크 지분법 처분이익 5,545억원 포함)에 이어 2022년 14.8%의 높은 ROE가 전망됨에도 불구하고 P/B 0.6배 (2022말 BVPS 기준)에서 거래되고 있어 Valuation 매력이 매우 큰 상황이며 2) 거래대금 관련 모멘텀이 약화되는 시장 환경에서 수익구조가 다변화된 한국금융지주의 매력이 부각될 것으로 전망되기 때문이다.
증권업종 최선호 종목으로 유지한다.


■ 2022년 지배주주 순이익 전망치는 1조 1,221억원으로 0.7% 상향

4Q21 지배주주 순이익은 3,047억원으로 컨센서스 및 KB증권 전망치 (2,159억원)를 크게 상회하였다.
전망치 상회의 원인은 연결대상 수익증권 평가이익이며 비경상 요인으로 평가한다.
2022년 연결기준 지배주주순이익 전망치는 1조 1,221억원으로 직전대비 0.7% 상향한다.