파라다이스 (034230)

1Q22 Review: 하반기 일본 VIP 트래픽 회복 기대

■ 투자의견 Buy, 목표주가 20,000원 유지

파라다이스에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 20,000원을 유지한다.
1분기 추가적인 구조조정을 진행하여 관련 일회성 비용이 발생했으나, 비용 효율화를 통해 외국인 카지노 방문객 부재 상황에서도 BEP 수준에 근접할 수 있는 기초 체력을 만들어 놨다.
일본인 VIP 비중이 높은 것이 특징인데, 상반기 내 일본의 해외 입국자 자가격리 면제, 관광목적 비자 정상화를 예상한다.
일본 VIP의 선행적 회복 후 연말경 중국 VIP를 대상으로 한 마케팅 재개가 기대된다.

■ 1Q22 Review: 영업이익 -255억원 (YoY 적자지속)으로 컨센서스 부합

파라다이스의 1분기 연결기준 매출액은 997억원 (+3.2% YoY, -10.5% QoQ), 영업적자 255억원 (YoY 적자지속, QoQ 적자지속, 영업이익률 -25.6%)을 기록해 영업이익 기준 시장 컨센서스 -247억원에 부합했다.
교포 시장 중심의 카지노 실적이 이어지고 있으며, 내국인 여행 수요 증가로 양호한 호텔 매출이 이어지고 있다.