전통 자산의 부활 시도

KB Core View

■ 글로벌 자산배분: 채권=주식>대체, 전통자산 수익률 회복 시작
지난달 Core View에서 경기 전망을 ‘침체’로 하향하며 올해 들어 처음으로 대체자산의 최선호를 낮추고 전통자산인 채권과 주식의 선호도를 소폭 높였다.
인플레이션 우려는 여전하고 레벨은
높으나 한번 무산된 peak out 기대로 시장에 미치는 영향력은 경기 침체가 더 커지고 있다.
하반기 전망에서 금리 고점이 주가 저점보다 빠를 것으로 예상했으나 현재는 비슷하다.
경기 침체가 가시화되면 금리는 고점을 확인했다는 인식 속에 시차를 두고 주가 저점 탐색이 예상된다.

■ 경제: 물가에서 경기로
물가에서 경기로 무게중심이 이동 중이다.
수요 둔화, 원자재 하락으로 주요국 물가 상승률은 3분기 고점 이후 둔화될 것이다.
반면 경기는 추가로 둔화될 것이다.
물가 및 재고 부담이 주요국
PMI 하락으로 반영되고 있으며 미국을 중심으로 감원 및 긴축 경영 계획이 발표되고 있다.
코로나19 재확산도 점검할 부분이다.
코로나19 재확산이 경제 활동을 크게 제약할 가능성은 낮지만 물가 부담이 코로나19 재확산과 맞물리며 서비스업 둔화로 이어질 가능성이 엿보인다.