한화에어로스페이스 (012450)

이제 현실이 된 한국판 록히드마틴

■ 목표주가 92,500원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지
한화에어로스페이스에 대한 12개월 목표주가를 기존 73,000원에서 92,500원 (12M Fwd.
BVPS ? Target P/B 1.34배)으로 26.7% 상향조정한다.
사업재편 및 방산부문 대규모 수주 등을 반영한 수익추정치 조정과 무위험수익률 및 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물과 국고채 30년물 금리의 변화, 베타변화 등의 효과를 반영했다.
목표주가 상향조정으로 최근 주가상승에도 불구하고 최근 종가대비 24.5% (배당수익 포함시 25.6%)의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■ 이제 현실이 된 한국판 록히드마틴
KB증권은 지난 2017년 3월 한화에어로스페이스 (당시 사명 한화테크윈)에 대한 커버리지를 시작하면서 주요 방산제품의 국제경쟁력, 그룹 내 방산사업 간의 시너지 등으로 한국판 록히드마틴으로 성장할 가능성에 주목했었다.
그리고 최근 그룹내 방산부문 사업조정과 대규모 해외수주 등으로 5년 전에 주목했던 그 가능성은 이제 현실이 되어가고 있다.